雅虎的独立举步维艰

　　雅虎第二季度的财务结果对于该公司在案件中要保持独立的立场几乎没有任何支持。这个大受欢迎的门户网站的管理人员于7月22日报道，截至六月的3个月内，其利润下降了19％至1.31亿美元，很大程度上是因为在面对美国经济衰退时，线上商人的开支削减。 “我们继续看到金融业、旅游业、及零售业的疲软，各个领域均受到了近期经济活动的影响”，雅虎的CFO Blake Jorgenson 在一个电话会议中解释这个结果时说。

　　投资者和分析师找遍了该公司的数据以证明，雅虎重振增长的努力正在发挥作用，并表示，该公司击退了微软那不受欢迎的收购是有道理的。他们的每股收益很少，低于华尔街已经很低的平均预测值。“经济疲软是事实”，Forrester Research公司的分析师Shar VanBoskirk 说。“不过雅虎在拒绝微软收购时做出了一些庄严的宣告，以他们目前的状态是没有办法完成的”。

微软、雅虎与Google

　　虽然雅虎最终没有独立，其结果也没有证明它必须加入微软。许多投资者曾担心雅虎将离华尔街预期值差很多，鉴于互联网广告和技术产品降低的需求在其它互联网巨头上产生的影响。微软减少了2009年的收入预测，称在其盈利前，它将需要在网站上投入更多。Google 于7月18日也公布了令人失望的结果，并引述了一个更具挑战性的经济环境。同一天，最大的在线广告公司之一ValueClick ，也降低了其互联网广告收入的预测。

　　另一方面，雅虎坚守对当前季度及全年的预测。它预计第三季度收入是17.8亿至19.8亿美元，全年销售额为73.5亿至78.5亿美元。“普遍认为雅虎的结果将会相当难看”，American Technology Research的分析师 Rob Sanderson补充说，不过雅虎的结果将比某些预期要好。“微软彻底失败了”。雅虎在扩展贸易上股价上涨了2.3%。

　　即使微软并不比雅虎在线表现优异，一些投资者和分析师仍然看到，如果这两家公司打算摆脱在线广告领军人谷歌的威胁的话，他们的合作仍然是最佳的选择。在经历了所有的曲折之后，我期望有可能有一些与微软的联合”，Sanderson说。

出售搜索业务是错误的？

　　8月1日的股东会议之后，活动家股东Carl Icahn和他选择的两名董事将取得公司的董事席位，市场将更好地感知雅虎的命运。Icahn坚持他的目标是出售整个Yahoo或可能只是雅虎的搜索业务给微软。雅虎首席执行官杨致远和目前的董事会已表示愿意以先前拒绝的每股33美元的价格达成协议。

　　鉴于雅虎的未来策略，只有搜索业务的协议未必是最好的选择。雅虎寄希望于一个新的展示广告网，这将让商人更容易在雅虎网上同时购买多媒体广告和搜索广告。“我们正在合并购买和搜索过程”，雅虎主席Sue Decker 在有关盈利的电话中说。

　　如果雅虎出售其搜索业务，它将会失去提供一站式服务的能力。“我认为这将是一个大错误，因为他们带给广告客户和用户的价值是一个相结合的体验”，VanBoskirk说。

成绩单：需要改进

　　假如微软不想要整个业务的话，另一个选择是雅虎和Google展开一项协议，让Google在雅虎的页面上投放广告。虽然雅虎宣布，其新的搜索广告平每次搜索时将提供更高的收入，它仍然在盈利上与Google不匹配。“Google的货币转化率远远超过其它”，Sanderson说。

　　目前尚不清楚政府是否会对雅虎和Google之间更加密切的合作签字认同。目前，美国司法部已宣布，它将出于反托拉斯法的考虑审议目前两家公司的合作关系。

　　雅虎要证明它应该获得独立的话，除了承诺持续与Google合作外还有很多。它需要表明，无论经济衰退与否，它都能够加速增长并从搜索业务创造更多的收入。这需要雅虎的表现要比华尔街最低的期望要好。