摩托罗拉短期内出售无望 重组自救才是出路?

　　对许多人来说，摩托罗拉公司最近关于正考虑处理陷入困境手机业务的各种可能性的声明被看作是这项富传奇性业务将被出售的信号。他们认为，对这项陷入亏损泥沼的业务来说，出售是比分拆或者内部重组更好的选择。

　　不过，在差不多一个月之后，虽然不断有包括韩国电子厂商LG和美国PC巨头戴尔等重量级企业有意收购的消息传出，但银行家、分析师及与摩托罗拉关系密切的业内人士都表示，短期内（摩托罗拉手机业务）出售的可能性极小。几家亚洲手机厂商已经公开表示，他们对此不感兴趣。另一位银行家估计出售的最大可能性是50:50。

　　或许有潜在买家已经向这家手机巨头提出了收购建议书，不过似乎没有哪家能提出让摩托罗拉管理层满意的价钱。分析师们认为这项对手众多的业务价值不超过80亿美元，远低于100亿美元这个此前业界猜测的摩托罗拉的可能要价。缺乏可接受报价让摩托罗拉不得不重新推出紧急后备计划：内部重组。改善业绩能帮助摩托罗拉手机业务卖个更好的价钱，或者重新成为一家具有活力的手机厂商。

　　一所待修的“破房子”

　　摩托罗拉现任首席执行官Greg Brown从上任开始，就发出强烈的信号显示他有意重整手机业务。他已经代替前手机业务部负责人、现已离职的Stu Reed，获得了这个业务部门的管理控制权。一些了解Greg Brown计划的人士透露，他正在清理表现不佳的管理人员及非嫡系人员。与此同时，他正尝试吸纳一些摩托罗拉急需的人才。“他知道应该如何拯救这项业务，”一家大手机分销商Brightpoint的CEO Robert Laikin这样说。

　　摩托罗拉手机业务存在的问题很多。在去年第四季度，其手机部门销售额只有48亿美元，比一年前下滑了38%，并且陷入了亏损。摩托罗拉的全球手机出货量市场份额也从2006年的22%下降到了去年的13.8%。标准普尔分析师Todd Rosenbluth说，即使摩托罗拉能找到买家，“肯定也难以高调卖出。”

　　Brown可能还需要投入大笔金钱来提高手机产量。American Technology Research分析师Mark McKechnie估计他们需要花费5-20亿美元来增加新产品线及扩充现有产品线。摩托罗拉股东、Ironfire Capital总裁Eric Jackson补充说，“（摩托罗拉）研发流水线大约半年前就枯涸了，现在还是这样。”到去年12月支，摩托罗拉的现金持有量是27.5亿美元。

　　寻求合作

　　虽然短期内无法达成交易，但出售或者至少是找寻合作伙伴的机会并没有完全消失。有来自银行界的消息称从Blackstone Group(BX)到Silver Lake等大型私人资本都在围着摩托罗拉团团转。另外，还有许多私人买家可能有兴趣。中兴等中国厂商一直都希望征服美国市场，最近都在说和摩托罗拉建立关系。中兴表示，“中兴经常会和其他顶尖电信厂商就潜在的合作机会进行讨论。”中兴官方拒绝就他们是否会和摩托罗拉手机部门组成联盟发表评论。

　　摩托罗拉本月初在巴塞罗那的一个大型行业贸易展会上曾对分析师们表示，目前有两家厂商对其手机业务感兴趣。他们不愿具体说明是谁，但承认合作和出售都在考虑范围内。因此，摩托罗拉与一家在消费市场有良好往绩的企业组成合资企业是完全可能的，而潜在的合作伙伴包括LG、三星，甚至是Google。

　　无论现在还是将来，分拆是一个谁都不能否定的可能性。这类分拆习惯流淌在摩托罗拉的血脉中：2004年，该公司分拆芯片制造业务成立飞思卡尔半导体，让其股东获得很大一笔短期回报，其后飞思卡尔在2006年让一个私人资本机构组成的团体收购。“我们认为最大可能性是分拆给股东，”野村证券分析师Richard Windsor说。“这让股东们获得去或留的选择。”

　　对Greg Brown来说，不幸的是许多投资者选择了放弃他们。这家公司的股价自年初开始下滑了30%。大部分分析师都不认为摩托罗拉本季度手机销量能超过3000万台，这可能意味着他们的股价会进一步下滑。“他们必须尽快有所行动，”McKechnie说。“（摩托罗拉的）资产正在不断贬值。”