港股两大机器人企业2025年报：营收高速增长，商业化盈利仍待突破

【太平洋科技快讯】3月30日至31日，港股两家机器人企业越疆(02432.HK)与优必选(9880.HK)先后发布2025年年度财报。数据显示，两家公司营收均实现双位数增长，人形机器人、协作机器人成为核心增长动力，但整体仍处于亏损状态，资金主要依赖外部融资支撑研发与扩张。

优必选2025年实现营收20.01亿元，同比增长53.3%；净亏损7.90亿元，亏损同比收窄31.9%。公司收入结构出现重大转变，全尺寸人形机器人收入达8.21亿元，同比激增2203.7%，占总营收41.1%，一跃成为第一大业务，全年交付1079台，主要应用于汽车、3C、物流等工业场景。受益于人形机器人高毛利(54.6%)，公司整体毛利率从28.7%提升至 37.7%。不过公司应收账款高企，长期账款大幅增加，经营性现金流仍为净流出。

越疆全年营收4.92亿元，同比增长31.7%；净亏损8405万元。公司以协作机器人为基本盘，六轴协作机器人收入3.02亿元，同比增长44.7%，产品销往全球100多个国家，境内外收入基本持平。同时越疆加速布局具身智能，相关收入同比增长418.8%，研发费用中近四成投向人形与多足机器人。公司毛利率46.1%，保持相对稳定。

过去一年，优必选完成三轮募资，合计入账约58亿元，年末货币资金近49亿元；越疆两轮募资约18亿港元，手握现金约24亿元，资产负债结构显著优化。

根据市场研究机构IDC的数据显示，2025年全球人形机器人出货量快速增长，但整体仍处早期阶段，场景适配与商业化尚未完全跑通。优必选人形机器人年化产能超6000台，利用率不足两成，后续订单与产能消化成为关键。越疆则计划登陆深交所创业板，拟募资12亿元用于具身智能研发与产业化。

整体来看，港股机器人双雄均处于“高增长、高投入、未盈利”的成长阶段，在技术与产品布局上持续加码，但距离稳定盈利仍需时间验证。