中信建投：锡需求增速中枢将不断上移 供给端“矿紧”正向“锭减”演绎

根据中信建投的研报，随着全球半导体周期复苏、AI高速发展、电动汽车智能化浪潮以及中国数字经济的蓬勃发展等多重驱动，锡需求增速中枢将持续上移。然而，资源和供给方面存在问题。全球储采比仅为14.8年，并且近年来主要矿山品位持续下降，资源枯竭问题突出。缅甸佤邦地区是全球锡矿产量占比超过12%的地区，在2023年8月1日后停产，这长时间停产带来了逐渐显现的减量影响。国内锡矿加工费也在持续下降，“矿紧”的情况正在转向“锭减”。