出高价才卖! 雅虎再次回绝微软

　　据国外媒体报道，相关知情人士透露，为了回应微软之前提出的“若不能在未来三个星期内达成协议，则将直接向公司股东开出报价实现收购”的最后通牒，雅虎再次通过信函予以回绝。

　　雅虎在回应信函中写道，“之所以拒绝商谈是因为雅虎董事会一致认为微软的收购报价太低。尽管微软此前的收购报价是每股31美元，考虑到股票下跌的因素，如今的每股的收购价格也才29美元出头。”

　　微软首席执行官史蒂文·鲍尔默在上周六的一份信中向雅虎的董事会施加压力，信中警告道，“若双方不能在未来三周内达成并购协议，那么微软就会直接发动代理权争夺战。”自微软于二月一日提出了首次收购价以来，双方的高层曾经举行过两次秘密会晤，但是矛盾分歧依旧，未能进入正式的谈判的正轨。雅虎曾回绝了微软首次收购价格并表示后者“极大地低估了雅虎的价值”。两公司内部人士曾暗示，除非微软提高收购价格，否则很难打动雅虎高层的“芳心”。

　　据内部人士表示，雅虎董事会曾向微软询问了有关反垄断及其他收购的相关事宜，但是由于微软迟迟未作出任何回应而灰心丧气。从微软的角度来看，它认为没有任何理由提高收购价格，因为并没有任何一家公司与其争夺收购雅虎。

　　美国斯坦福大学法学院专攻企业法律及管理的Michael Klausner教授也表示，“微软推断在可预测的范围内没有一家公司有收购雅虎的意愿，因此没有必要提高收购价格。在我看来，微软更倾向于和平商谈的收购方式而不是那种极端的代理权争夺。”他还补充到，“鲍尔默向雅虎施压的信件无非是想让其董事会尽快地明白“过了这村就没这店”的道理。你若是不尽快回复我们收购意向，那么就等着面对着代理权争夺吧。”

　　但是这对微软来说无疑是一次赌博，为了尽可能降低收购价格，微软还得冒着发动双方董事会争斗的风险。最近几周，雅虎几个大股东曾指出，若是微软再稍微提高一些收购价格的话，他们就会将手中所持的大量雅虎股票拱手卖给微软。目前雅虎大股东们对于微软首次的收购价格是否满意尚且不得而知，更何况因微软的股价下跌而导致收购价格的进一步缩水。但是依然有一些企业收购和并购的专家表示，“在没有第三方公司加入到雅虎的收购中来的情况下，就算收购价格变低，雅虎的股东们还是极有可能接受微软的收购价格。”

　　Dewey & LeBoeuf律师事务所收购和并购部门主管Morton Pierce表示，“尽管股东们对于微软的举动不是非常满意，但是总体来说他们还是会支持此次收购。此外微软也许会提高收购价格，毕竟发动代理权争夺会造成一些不小的经济损失。加点钱总比伤了和气而导致的损失好。”

　　史蒂文·鲍尔默在信中写道，“股票市场依然在衰退、雅虎的业务也似乎在逐渐恶化之中。我相信绝大多数的雅虎股东们对于我们的收购价格还是较为满意的。”此外，他还指出雅虎也在积极准备着所谓的“毒丸计划” (股权摊薄反收购)，增加微软通过雅虎股东发出收购要约的成本。

　　但是雅虎却对微软认为其业务逐渐恶化的看法表示极大的怀疑。在三月举行的股东大会上，雅虎高层再次重申了公司今年的财政目标以及未来三年销售业务暴涨的预测。