塞翁失马 联想受美国经济衰退影响最小

　　因害怕美国经济的衰退直接拖累PC的销售，本月香港投资者们疯狂抛售股票，这其中电脑制造商联想成为最大的抛售对象。联想作为世界上第四大电脑制造商，仅仅在一月份股价就狂跌了35%之多，远超香港恒生指数13.5%的跌幅。自从去年下半年狂跌了52%之后，联想股票还在不断下跌。虽然有少数投资者赚了，但是大多数投资者担心受美国经济拖累的全球经济衰退期间PC销售会下降。很显然，联想遇到了比业界竞争对手更为棘手的问题。除联想之外，其它业界巨头的日子也不好过，惠普股票下跌13%，戴尔下跌18%，宏基则下跌了21%。

　　在听到联想于本周四发布的财报之后，忧心忡忡的投资者们终于在本月25日听到了有关公司的某些担忧是多余的声音，减缓了投资者们渐失的信心，随之而来的是联想股票迅速暴涨了15%。不过在这之后还是小幅下跌了4%左右，收于4.55港元每股。

　　日本大和研究所香港分部的分析师Joseph Ho在报告中写道，“同其它竞争对手诸如惠普、戴尔和宏基相比，面对美国经济衰退所带来的影响，联想实际上要处在更为有利的位置。接受外媒采访时他表示，同样面临着美国经济的衰退，和其他对手相比，联想在美国业务受到的影响很可能会是最小的。

　　联想品牌依旧未能打动美国消费者的芳心

　　具有反讽意味的是，联想之所以受到的影响最小，是因为其仍未在美国消费市场取得巨大的突破。在中国政府的强力支持下，联想于2005年收购IBM PC业务，尽管有着IBM的品牌优势联想依旧未能打动美国消费者的芳心，究其原因无外乎两点：一是美国消费者对来自中国的品牌持怀疑态度（尤其是有着政府的支持）；二是IBM在美国消费者PC市场中的实力本来就不强。

　　两年前联想发布了一系列的针对消费者的PC产品，但是依旧没能够给美国消费者留下足够的印象。Joseph Ho解释道，联想在美国市场上没有任何市场地位。此后，联想没有放弃努力，1月3日联想向包括美国在内的消费者市场推出了新的品牌Idea。但是至今为止联想运往美国的PC只占总出货量的14%，大大低于宏碁的28%和东芝的32%，很显然联想受美国需求下降的影响要比其它对手小得多。

　　联想致力发展全球业务

　　其他分析师也认为联想在全球经济不景气时要比其它对手稳定一些。本月股市的下跌其实也受到了中国新《劳动法》的影响，投资者们担忧1月1日生效的新劳动法会增加了联想等中国职员占多数公司的运营成本。法国里昂证券(CLSA)数据显示，联想在中国的职员达25100名占职工总数的77%左右。然而瑞士信贷的Venugopal Garre在1月11日撰文写到，其实劳动力成本只占联想总成本的很小部分。并且，联想一直在向国际市场扩张，致力于走国际化道路。

　　去年7月，联想宣布计划将在印度开设第二家工厂。今年，联想将在墨西哥和波兰开设生产台式机的工厂，这将有助于联想更好的销售台式机，毕竟通过飞机运送PC大件产品是非常不容易的。

　　联想作为一家中国的公司依旧会受到西方商业周期的影响。法国里昂证券分析师Jenny Lai表示，“中国联想依旧未能在美国市场获得突破性的成功，IDC最新数据显示其排名依旧未能进入前五位。尽管在美国和欧洲的销售收入占到总收入的近一半，但是这其中45%的销售源于企业客户，并且很多客户都表示在经济萧条时缩减相关PC预算。企业用户支出的减少将导致联想销售下降。

　　法国里昂证券降低了对联想明年利润的预期，调低至31%达3.63亿美元。而本年度（截止08年3月）的利润估计为3.24亿美元。Joseph Ho的预期则更为乐观，他预计联想明年的利润为4.24亿美元，今年可达3.53亿美元。